В наши дни только у нескольких десятков крупнейших отечественных компаний нет серьезных проблем с заемным финансированием. Остальным приходится тяжелее, и в ближайшем будущем улучшения ждать не приходится. Для развития российским компаниям все еще остро нужны заемные средства. Однако доступа к долгосрочным и относительно недорогим западным кредитам у них нет. Альтернативных вариантов пока тоже не нашли. А на фоне продления санкций бизнес оказался в действительно критической ситуации.

В инвестиционном сообществе существует понятие «домашнего рынка». Это страны, для которых вложения в нашу страну стали разумным и вполне понятным способом применять инвестиционные капиталы. Традиционно для России «домашний рынок» - это США и Европа. Наш регион достаточно велик: это Восточная и Центральная Европа, а также Африка и Ближний Восток. Приходя сюда, инвесторы из указанных выше стран понимают, что Россия является наибольшим потребителем капитала. Ни одна иная экономика в нашем кластере не может достаточно эффективно впитывать такой капитал, как Россия.

Инвестиций же из Азии России ждать не приходится ни в наши дни, ни в грядущие десятилетия. Там совсем иные приоритеты. Скажем, у Китая много собственных проблем, а значит, имеющиеся там ресурсы практически целиком направят на решение своих задач. Так что надежды на поиск альтернативы западным рынкам в Азии, по сути, нет. Если и поступят в Россию азиатские инвестиции, то в виде штучного продукта, обусловленного, скорее всего, политическими договоренностями. Массовый приток инвестиций в нашу страну из Азии не начнется, пока там не образуется избыток капитала, значительно превосходящий потребности собственно данного региона. Поэтому, в поиске заемных средств российскому бизнесу не стоит и думать об азиатском направлении. Придется заняться поиском альтернатив. Но до того, как искать вероятные пути развития, следует понять, что у различных категорий организаций в наши дни есть различные возможности для доступа к рынкам финансирования.

Первая категория – это несколько десятков самых крупных отечественных компаний, как с госучастием, так и частных, не попавших под санкционный режим. Здесь ситуация не столь плачевна. Одна из причин тому – хорошая реакция рынков на некую стабилизацию политической ситуации по итогам Вторых Минских Соглашений. Инвесторы проявляют явный интерес, покупая облигации подобных компаний. Они готовы покупать и свежие выпуски российских эмитентов. Рынок полностью открыт для подобной категории. Правда, привлечение денег стало более дорогим удовольствием, нежели ранее (в среднем, на полтора – два процента). Объемы, зачастую, уменьшаются, процесс привлечения средств усложняется относительно прошлых двух-трех лет. В целом же рынок существует по-прежнему. Главная проблема – в согласии российских эмитентов на новые условия, сильно ухудшившихся в наши дни.

Прочим компаниям приходится значительно сложнее. Да и нынешняя экономическая обстановка не предполагает поиска свежих возможностей для развития. А это накладывается на отсутствующий доступ к ресурсам. Картина в итоге, действительно, весьма печальна. Вы можете оказаться ярым противником участия государства в экономике. Однако, в сложившейся ситуации не признавать это невозможно: очень высока роль правительства при организации искусственных стимулов с рынками для поддержания бизнеса. Как ни грустно признавать, но, невзирая на солидную программу реформ, имевшую место в стране в течение полутора десятков лет, невзирая также на значительный прогресс в отдельных их частях, во многом итоги оказались крайне далекими от надежд инвестиционного сообщества.

Главное, чего не случилось: не возник класс внутренних инвесторов. А ведь в последние перед кризисом годы финансовых ресурсов на это хватало. Просто для появления подобного класса инвесторов требовалась постоянная тяжелая, очень кропотливая работа. Нужно было создавать защищающую их законодательную базу, обеспечивающую расчеты финансовую структуру, систему кастодиальных услуг. А ведь участникам рынка нужно еще и повышать финансовую грамотность.

Как быть?

Общий подход понятен. Придется повышать уровень финансовой грамотности рядовых граждан. Нужны меры, чтобы увеличить доверие людей к пенсионной, страховой и банковской системам. Интересы и права инвесторов и собственников требуют системной и стабильной защиты. Эту практику придется подкреплять стабильной правоприменительной практикой. А экономике в целом нужны тотальное дерегулирование и дебюрократизация. Государству придется выходить из конкурентных секторов экономики. Есть и еще масса задач, требующих не меньшего политического мужества и воли. Только тогда преобразования будут реализованы.

Экономика наша относительно молода. Для создания же богатства, которое можно было бы распределять через финансовую систему, нужно много времени. В Штатах и Европе на такие процессы уходили десятилетия. Как итог – избыток капитала, ищущего сейчас применения на неких внешних рынках. Россия же не в состоянии ждать так долго, проблемам ее требуется скорейшее разрешение. Единственный выход на сегодня – это ускорение программы реформ.