В прогнозе экономического развития России в 2017-2020 гг.говорится о том, что существует вероятность в ближайшие 3 года появления новой кризисной волны, Внешэкономбанка (ВЭБа). Если читывать циклический характер мировой экономики, в 2018-2019 гг. вероятен новый кризис и он может сопровождаться торможением мировой торговли и новым понижением цен на нефть. Поскольку в настоящее время нельзя отметить явных финансовых пузырей, как в прошлые предкризисные периоды, новая кризисная волна может сдвинуться и на 2020 г., сообщается в прогнозе.
Прогноз подготовила команда экономистов ВЭБа во главе с Андреем Клепачем - заместителем председателя правления, бывшим замминистра экономического развития, который отвечал в 2004-2014 гг.за составление для правительства экономических прогнозов.
Базовый сценарий ВЭБа предполагает, наоборот, рост цены нефти с $51/барр. в 2017 и 2018 гг. до $55 и $57 в 2019 и 2020 гг. соответственно; а также ускоренный рост мировой экономики с 3,1% в прошлом году до 3,4% в текущем и 3,7% в среднесрочной перспективе. Данный вариант основан на предположении о выходе стран Латинской Америки и СНГиз рецессии, на ускорении роста экономики США за счет реализации запланированных президентом Дональдом Трампом налоговых реформ, контролируемом плавном замедлении роста экономики Китая и торможении Великобритании по причине негативного влияния Brexit.
В то же время неопределенность прогноза роста мировой экономики в настоящий момент едва ли не выше, чем неопределенность динамики цен на нефть, сообщается в прогнозе ВЭБа. Существуют риски и более низких темпов роста – из-за усиления торговых барьеров, вероятной «жесткой посадки» Китая, более консервативных темпов роста США, если увеличение дефицита бюджета и госдолга в результате стимулирующих мер не станет сопровождаться ожидаемым позитивным эффектом. Цикличность мировой экономики дает основания предполагать и вероятность в прогнозируемый период очередной волны кризиса.
Базовый прогноз ВЭБа по цене нефти оптимистичнее подобных вариантов прогнозов Минэкономразвития и ЦБ, в которых цена нефти снижается до $40/барр. к концу 2017 г. и остается на данном уровне ближайшие три года. Это не кризисные варианты, а консервативные. Так, в соответствии с базовым вариантом прогноза Минэкономразвития правительство станет планировать бюджет, направляя в резервы все доходы сверх цены нефти $40/барр.
Нефть и потребление
Росстат, пересмотрев динамику ВВП за 2015-2016 гг., уменьшил масштабы падения экономики и это создает неблагоприятный эффект базы для роста экономики в 2017 г., сообщается в прогнозе ВЭБа. Как правило, в период спада компании опустошают запасы, а на ожиданиях восстановления спроса вновь их наращивают, обеспечивая восстановительный рост экономики (например, в 2010 г. рост ВВП на 86% обеспечен ростом запасов). Но пересмотр Росстатом данных продемонстрировал, что компании не сокращали запасы, а значит, и возможности их наращивания довольно малы.
По оценкам ВЭБа, экономика в 2017 г. вырастет только на 0,8%, в том числе во втором полугодии – на 1% за счет восстановления потребительского спроса. Прогноз Минэкономразвития по росту ВВП в этом году на 2% реален при условии, что во втором полугодии рост увеличится до 2,5-3%, что в текущих условиях крайне маловероятно, говорят экономисты ВЭБа. В настоящий момент, в отличие от предыдущего посткризисного периода, не существует условий для отскока и со стороны внешнего спроса: в 2009-2010 гг. масштабные стимулы в развитых странах привели к росту цены нефти и спросу на российский экспорт, сейчас, наоборот, большинство ведущих стран приступило или собирается ужесточить денежно-кредитную политику. Жестче и внутренние условия: бюджет приостановил индексацию зарплат и сокращает инвестиции, а стимулирующее влияние слабого рубля и гособоронзаказа, которые поддержали в 2015-2016 гг.промышленность, исчерпано.
Экономика в 2018 г. ускорит рост до 1,7%, делает прогноз ВЭБ. Это также случится за счет того, что ускорится рост потребительских расходов: в 2018 году индексация оплаты труда возобновится в бюджетной сфере и военнослужащим, а чемпионат мира по футболу станет стимулировать рост розничных продаж и услуг, что создаст условия и для роста кредитования. В 2019-2020 гг.увеличится рост экономики до 1,9-2% из-за возобновления роста цены нефти, сообщается в базовом варианте прогноза ВЭБа.
К концу 2017 года инфляция уменьшится до 3,6%, но денежно-кредитная политика ЦБ останется жесткой, ожидает ВЭБ: ставка будет выше инфляции на 4-5 п. п. В то же время некоторое снижение кредитных ставок приведет, по мере повышения предпринимательской уверенности, к возобновлению в 2017 году роста инвестиций в основной капитал. При этом из-за сокращения инвестрасходов бюджета доля бюджетных инвестиций уменьшится с 12% в 2016 г. до 7,4% в 2020 годуЗато сам бюджет уже с 2019 года станет бездефицитным. Прогноз не предполагает изменений в налоговой системе: пока еще не принятыобсуждаемые правительством новшества.
Хотя базовый вариант ВЭБа оптимистичнее сценарных условий Минэкономразвития, он предполагает динамику, которая отстает от темпов мировой экономики. Это означает сохранение тенденции к ослаблению экономических позиций России в мире, говорят экономисты ВЭБа
Аналитики делают прогноз скорого роста цен на нефть и другое сырье - Этому должно способствовать восстановление мировой экономики
Инвесторы делают ставку на восстановление экономики США и других стран
Инвестбанки просят своих клиентов перетерпеть снижение цен на сырьевые товары, наблюдающееся в последнее время, и делают прогноз, что вскоре цены восстановятся. Недавно специалисты UBS Wealth Managementвновь порекомендовали «покупать» нефть, хотя цены на нее близки к минимуму этого года. Аналитики GoldmanSachsговорят, что они уверены в том, что нефть подорожает, а в TD Securities продолжают делать предсказания роста цен на нее и недрагоценные металлы в этом году несмотря на недавнее увеличение их запасов и снижение цен.
Причина подобных прогнозов заключается в оптимизме по поводу перспектив мировой экономики по сравнению с предыдущими годами. Тогда слабый экономический рост увеличивал риск избытка предложения. Но теперь инвесторы делают ставку на то, что восстановление экономики США и других стран со временем поможет ликвидировать избыточное предложение нефти и других видов сырья, тем самым стимулировав рост цен. «Впервые со времен Великой рецессии сложилась ситуация, когда все крупные экономики движутся в одном направлении», – рассказывает главный стратег по сырьевым рынкам TD Securities Барт Мелек, вспоминая 2007-2009 годы.
В TD Securities ожидают, что к концу года баррель американской нефти WTI будет стоить около $62 против $47,83 по итогам торгов в четверг. Также Мелек делает прогноз, что к концу года медь подорожает почти до $2,65 за фунт, тогда как в настоящий момент она стоит примерно $2,5 за фунт (на бирже COMEX; на Лондонской бирже металлов это приблизительно соответствует ценам $5842/т и $5512/т).
Цены на медь, нефть и прочие виды сырья сильно выросли в конце 2016 года. Во многом из-за ожиданий инвесторов, что новый президент США Дональд Трамп увеличит расходы на инфраструктуру и уменьшит налоги ради стимулирования экономики и это приведет к росту спроса на различные услуги и товары. Но пока 2017 году разочаровывает тех, кто делал предсказания о росте цен на сырье. В некоторой степени это связано с тем, что администрации Трампа трудно добиться одобрения своих законопроектов, а также с более глобальными факторами, касающимися отдельных рынков.
Нефть весной подешевела во многом из-за того, что ее запасы в США не уменьшились так сильно, как ожидали многие аналитики. До недавнего времени запасы продолжали расти до рекордного уровня несмотря на соглашение ОПЕК, России и других экспортеров о сокращении добычи на 1,8 млн баррелей в день. Рост производства в США, Ливии (которая не участвует в соглашении) и Канаде отчасти нивелировал его снижение у стран картеля, отмечают трейдеры.
Также некоторые инвесторы были обеспокоены неоднозначными данными о состоянии экономики США и Китая в последние месяцы.
Похоже, что в первые месяцы 2017 г. ожидания инвесторов на сырьевых рынках опередили реальность, но вскоре фундаментальная ситуация начнет-таки улучшаться, говорит аналитик UBS Wealth Management Джованни Стауново. По его мнению, летом нефть будет стоить около $60 за баррель. Ее подорожание поспособствует росту цен на медь и другие металлы, прогнозирует UBS.
Исторически цены на сырье растут лучше, когда Федеральная резервная система США повышает процентные ставки, свидетельствует исследование Goldman Sachs. Как посчитали его специалисты, в этом случае сырьевой индекс S&P GSCI в среднем растет на 19% в год. ФРС планирует в 2017 г. повысить процентные ставки еще два раза. По прогнозам Goldman Sachs, нефть подорожает до $57,5 за баррель в следующие три месяца, а алюминий — примерно с $1865 за т до $1950 за т.
Комментарии (0)