Американские эксперты обсуждают ухудшение экономической ситуации в России и не исключают повторения серьезного кризиса

Ухудшающаяся экономическая ситуация в России привлекает в последние дни все большее внимание американских комментаторов и аналитиков. Неожиданно резкое падение экономического роста в стране вызывает вопросы о перспективах других крупных развивающихся стран.
Сделанный во вторник прогноз российского Центрального банка о том, что экономический рост в России составит в этом году меньше двух процентов, дал повод для предположений: страна при неблагоприятном стечении обстоятельств может находиться на пороге кризиса.

Три дня назад газета The Wall Street Journal предупредила о том, что рецессия угрожает России - в то время как российские власти не могут решить, какие меры необходимо предпринять для стимулирования экономики. Газета The New York Times предложила свой вариант: открыть то, что она называет "экономическим ГУЛАГом" - то есть, выпустить из тюрем осужденных за "экономические преступления".

Однако, по словам собеседника Радио Свобода Михаила Бернштама, профессора экономики и сотрудника Гуверовского института, угасание экономического роста является тенденцией, которую переломить волевым решением невозможно:

- В 2010 году экономический рост в России составил 2,4 процента. Он снизился до 4 процентов в 2011 году и до 3 процентов – в 2012-ом. У нас уже есть данные по промышленному производству. За всю первую половину 2013 года роста вообще нет. Иными словами, когда появятся все данные по валовому внутреннему продукту за первую половину года, рост будет близок к нулю. Инвестиции падают, технологического прогресса нет, финансовая и банковская система не работает, повышается отток капитала, растет внешний долг, падают резервы центрального банка - то есть, ухудшение экономической ситуации по всем показателям.

- В последние полгода все страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южно-Африканская республика) разочаровывают инвесторов, но ни у одной из них дела так не плохи, как у России. В чем дело?

- БРИКС - это придуманная на Уолл-стрит группа стран, которые интересовали инвесторов, страны, где была высокая отдача на вложения иностранного капитала. Но если в Китае экономический рост хоть и замедлился, но все равно он остается высоким, близким к восьми процентам. В Индии экономический рост также замедлился, в Бразилии – замедлился, но у этих стран хорошие перспективы. В России же, по-видимому, снова начинается экономический кризис. Уровень сбережений населения в банковской системе очень низкий, в этой ситуации предприятия вынуждены опираться на внешние займы, а они зависят от международной конъюнктуры. Малейшие потрясения на Западе – и эти краткосрочные займы не будут продлены, и их нужно будет отдавать. После этого Россия окажется в таком же положении, что в 2008-2009 годах, то есть, в глубоком кризисе.

- Некоторые аналитики говорят, что Россия и другие развивающиеся страны отчасти стали жертвами американской Федеральной резервной системы, точнее, ее намерения повысить кредитную ставку, то есть, сделать кредит менее доступным для американских инвесторов?

- Мягкая денежная политика американского центрального банка при инвестиционной непривлекательности американской экономики в тот момент, привела к притоку спекулятивного капитала на рынки развивающихся стран. Но сейчас отдача на капитал там падает, а процентные ставки в США начали расти, спекулятивный капитал ринулся обратно. Но ни одна страна не может жить за счет притока чужих денег. Страна должна жить за счет собственных сбережений, собственных инвестиций, инвестиций в передовые технологии. В России этого нет.

- Российские официальные представители, признавая, что экономика России находится в стагнации, настаивают на том, что до рецессии дело не дойдет. Но от почти нулевого роста до
экономического спада совсем недалеко, особенно учитывая многолетнюю тенденцию снижения экономического роста. Можно ли сказать, что Россия находится на пороге кризиса?

- На мой взгляд, реалистичны два сценария - плохой и очень плохой. Плохой сценарий – это стагнация. Очень плохой может осуществиться в условиях неблагоприятной международной финансовой ситуации. Если финансовые рынки опять начнут испытывать потрясения, то российские кредиты не будут пролонгированы. А это краткосрочные кредиты. Они достигли суммы, превышающей 700 миллиардов долларов, это на 150 миллиардов больше, чем в кризисном 2008 году. Если эти долги не будут обновляться каждые три месяца и их нужно будет выплачивать, то возникнет кризисная ситуация. Произойдет еще более резкий отток капитала, правительство будет вынуждено занимать, чтобы выручать собственные предприятия. И тогда повторится кризис 2008-2009 года.
Юрий Жигалкин

«Буревестники» над российской экономикой
 

У августа в России никудышная репутация: 1991-й (ГКЧП), 1998-й (дефолт), 2000-й («Курск»), 2009-й (Саяно-Шушенская ГЭС), список катастроф можно расширить. Будет ли продолжена традиция?

Зона риска — экономика. Тревожный сигнал прозвучал 6 августа, когда после двухнедельного сползания российский фондовый рынок перешел на скоростной спуск. Никаких событий, подтолкнувших обвал, не было. Единственное объяснение — несколько американских банкиров, входящих в ФРС, высказались о сворачивании политики «количественного смягчения». Предостережение прозвучало не первый раз, но 6 августа просели все рынки: Dow Jones потерял 0,6%, NASDAQ — 0,74%, европейские рынки — от 0,23% (британский FTSE 100) до 1,2% (немецкий DAX). Индекс ММВБ потерял 1,95%, индекс РТС — 2,13%.

Один биржевой день — это всего лишь один день. Но выводы не вредно сделать: неустойчивость рынков растет в ожидании любых сигналов того, что доллары подорожают. А значит, развивающиеся рынки уже не надежда мировой экономики, а зона повышенной опасности.

«Буревестниками» реют и индексы деловой активности. Они рассчитываются на основе опросов предпринимателей, которые, отталкиваясь от четко очерченного круга показателей — занятость, производство, заказы, экспорт, уровень запасов, цены, отвечают на вопрос: улучшились ли условия для бизнеса? Ответы могут быть только «да», «нет» или «без изменений». Дальше — нехитрая математическая обработка и сами индексы, ежемесячно много лет рассчитываемые более чем в 30 странах. Они опережают официальную статистику, это прогноз самих предпринимателей. Пороговый показатель — 50, если индекс PMI (Project Management Institute) ниже этого значения, то приближается рецессия, значение 44 считается нижней точкой рецессии.

В июле российский совокупный индекс объемов производства в частном секторе достиг отметки 48,7 балла. В последний раз он опускался до этой отметки ровно четыре года назад — в июле кризисного в России 2009 года. Индекс деловой активности в сфере услуг составил те же 48,7 балла, он снижается уже восьмой раз за девять месяцев. В июле зафиксированы сокращения на рынке труда. В сфере услуг занятость сократилась впервые с октября 2010 года. В обрабатывающих отраслях сокращение занятости эксперты фиксируют восьмой раз за девять месяцев.

Вывод звучит как приговор: российская экономика утратила драйверы роста.

Что делает власть? Нужны не стратегии, не «дорожные карты», не инновации, а оперативные меры поддержки экономики. На авансцену выходит, тесня правительство, ЦБ, располагающий оперативными денежными инструментами, которые могут дать быстрый эффект.

29 июля ЦБ провел аукцион, на котором банки могли получить рефинансирование под нерыночные активы (поручительства, векселя, корпоративные кредиты). Условия получились более чем льготные — ЦБ не только расширил базу для получения кредитов, он был готов предоставить на год полтриллиона рублей по ставке 5,75% годовых. Однако банки разобрали только 306,8 млрд руб. Почему?

Официальный ответ: банки не успели соответствующим образом оценить свои нерыночные активы. Думаю, он не полный. Есть еще два. Первый — как Эльвира Набиуллина отбояривается от ответственности за всю экономику, так и банки не горят желанием бросаться на выручку производству, пусть рискует бюджет. Второй — кризис доверия. ЦБ не доверял банкам, считая, что те более льготные кредиты превратят в бегущие из России капиталы. Банки не верят ЦБ: когда тот готов предоставить дешевые деньги, они уверены, что за этим последуют ограничения по другим инструментам — ЦБ регулирует структуру задолженности банков перед собой.
Когда регулируемые не доверяют регулятору и наоборот, о какой эффективности регулирования можно говорить?

Получается, единственная надежда на приостановку сползания в кризис — хороший урожай. Статистика сбора зерновых действительно обнадеживает, но Россия зависит от цен на сырье, на которые серьезно влиять не в состоянии, от урожая, который зависит от того, будут ли пожары и сушь. А что же может сделать она сама, только следовать по рельсам, которые не она прокладывает?

Остается последний вопрос: если российская экономика практически целиком зависит исключительно от внешних факторов — будь то сырьевая конъюнктура или погодные условия, то чем же занимаются правительство, ЦБ, администрация президента, кроме увеличения собственных зарплат (не говоря о прочих доходах), многократно опережающих рост и ВВП, и средних доходов населения?
Николай Вардуль

Дефолт на душу населения
 

Наступил август — в России это пора дефолтов. Ну или по крайней мере их ожидания. Тем более что тому единственному дефолту, который случился в реальности, как раз 17-го числа исполняется 15 лет. Чем же отечественная экономика встречает эту «славную» дату? Само собой — ожиданием нового дефолта.

Аналитики обнаружили, что бремя закредитованности населения оказалось чересчур высоким. Кредитный бум, наблюдавшийся в стране в предыдущие два года, когда банки и население несколько отошли от кризиса, обернулся тем, что люди нахватали кредитов на суммы, которые они не в состоянии вернуть. По расчетам аналитиков Альфа-банка, каждый пятый заемщик в России задолжал банкам больше, чем физически может отдавать со своей зарплаты. Эксперты предупреждают, что во многих регионах ситуация с розничным кредитованием обострилась настолько, что вот-вот там может начаться кредитный дефолт, вполне способный вылиться в системный финансовый кризис.

То, что угроза не высосана из пальца, свидетельствуют данные другого исследования, выполненного аналитической службой банка «Связной». Согласно данным ЦБ, на сегодняшний день россияне набрали у банков кредитов на 8,8 трлн рублей. То есть на каждого трудоспособного гражданина РФ приходится в среднем примерно по 110 тысяч рублей долга. И это при средней зарплате по стране на уровне около 30 тысяч рублей. Мало того, у каждого пятого должника насчитывается аж пять и более кредитов, общая задолженность по которым превышает 500 тысяч рублей — в два раза выше его среднегодового дохода.

При этом не надо думать, что речь идет о каких-то финансовых мошенниках, изначально не собиравшихся отдавать кредиты, такие есть, конечно, но их явное меньшинство. В основном люди вынуждены перекредитовываться, чтобы выплатить свои предыдущие долги. Во всяком случае, за два года объемы кредитования населения в России практически удвоились, тогда как среднедушевые доходы выросли всего на 22%. В результате аналитики «Связного» делают тот же вывод, что и их коллеги из Альфа-банка: вероятность кредитного дефолта критически высока.

Проклятые вопросы: кто виноват и что делать? Ответ на первый кажется очевидным: конечно же, виноваты безответственные граждане, которые не в состоянии реально оценить свою платежеспособность и влезают в долги, не думая о том, как их отдавать. Но не все так просто. Население, конечно, должно уметь считать свои финансовые риски, но, с другой стороны, опыт научил людей в нашей стране брать свое здесь и сейчас, не дожидаясь светлого завтра, которое может и не наступить. Ход мыслей многих заемщиков таков: если есть возможность занять бабки на квартиру или машину, надо это делать, не откладывая на потом, а с платежами как-нибудь разберемся. А как быть в этих условиях с ответственностью банков, которые держат специальный штат и внедряют специальные программы, направленные на то, чтобы отбирать надежных и платежеспособных клиентов? Выходит, что банкам выгоднее заложить риск невозврата в общий процент, и без того очень высокий в России. То есть у нас за неплательщиков фактически платят добросовестные заемщики, а банки в любом случае остаются в выигрыше.

Своя доля ответственности лежит и на государстве, которое выступает главным регулятором банковской деятельности. Во всяком случае, представители коллекторских агентств — тех самых, которым приходится заниматься неблагодарным делом «выбивания» долгов, — прямо обвиняют правительство в выстраивании «финансовых пирамид». В частности, речь идет об инициативе возродить льготное автокредитование. В рамках этой программы за год может быть продано до полумиллиона машин. Следовательно, число заемщиков, не всегда способных рассчитать свои финансовые возможности, в России и дальше будет увеличиваться рекордными темпами.

Государство пока пытается как-то реагировать на угрозу кредитного дефолта в присущем ему стиле. То есть вяло уговаривает банки снизить запредельно высокие проценты по кредитам, неподъемная тяжесть которых, собственно, и загоняет большинство добросовестных заемщиков в ряды злостных неплательщиков. Маловероятно, что из этого получится что-то путное. Банкиры ведут дела своеобразно: когда случается рыночный кризис, бегут с протянутой рукой за финансовой помощью к государству, а когда надо в интересах граждан этого
государства понизить процент по кредитам, заявляют, что размер этих ставок диктует им рынок…

Выход есть, и он называется «кредитная амнистия». Речь идет вовсе не о каком-то тотальном всепрощении уже накопившейся у граждан задолженности: такой подход способен полностью разрушить банковскую систему страны. Но в рамках такой амнистии можно активно использовать механизм рефинансирования части накопленной задолженности — например, чтобы заемщики, исправно делающие выплаты, получили возможность оставшуюся часть кредита выплачивать по гораздо более низким ставкам. Можно также массово аннулировать кредитные истории заемщиков с просроченной задолженностью, все же оплативших свои долги. Эта мера поможет вернуть на рынок кредитования, по подсчетам экспертов, более 1,5 миллиона человек, позволив им начать свои взаимоотношения с банками «с чистого листа».
Авторы - Дмитрий Докучаев

Кредитный дефолт придет из регионов

На фоне продолжающихся всю эту неделю рассуждений о том, грозит ли России дефолт розничного кредитования, свой отчет на эту тему представил «Альфа-банк». Исследование компании показывает, что долговая нагрузка распределена неравномерно: в некоторых регионах граждане действительно набрали кредитов не по силам, а в некоторых, напротив, ситуация не вызывает опасений.

Сектор розничного кредитования становится рискованным, утверждают эксперты, поскольку растет его зависимость от небольших банков. Доля розничных кредитов выросла с 7% в 2009 году до 13% в 2012 году, сейчас на них приходится 3% совокупных банковских активов.

Процент просроченных розничных кредитов хоть и ниже уровня 2009–2011 годов, но за последние полгода подрос с 4% до 4,3%.
 

При этом банки стали вести себя избирательно: раньше они охотно выдавали кредиты во всех регионах, но с 2010 года ситуация заметно изменилась. После кризиса, который ударил по обрабатывающей промышленности, кредиторы не жалуют регионы с высокой долей этого сектора.


Розничное кредитование имеет провинциальный уклон: 67% всех потребительских кредитов «выданы в провинции» (какие именно у «провинции» границы, не уточняется). Для сравнения: в секторе корпоративных кредитов это соотношение – 44% к 56%.


В 10 из 22 регионов риски можно назвать высокими, в зоне риска (высокое отношение долга к доходу) – почти каждый пятый потребитель, 18%. Особенно тревожной представляется ситуация в Новосибирской, Воронежской, Самарской и Иркутской областях, а также в Хабаровском крае.

При всем этом специалисты не склонны считать провинциальный перекос розничного кредитования чем-то страшным: просто в регионах будет сложнее управлять рисками, «вопрос в выстраивании стратегии».

«Есть определенные опасения по поводу розничного сегмента. Понятно, что нужно уделить больше внимания данному сектору с точки зрения того, что он нуждается в минимизации плохих долгов и неплатежей, – говорит эксперт. – Но <…> пока что мы не на том этапе, когда можно говорить о масштабном влиянии на банковский сектор и экономический рост».
Ира Соломонова


http://http://digest.subscribe.ru/economics/news/n1219968437.html